满瑞网：为什么基金经理都提倡择时无用？
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作者：满瑞网
发布平台：满瑞网
发布时间：2023年02月26日 07:26:03
更新时间：2023年02月26日 07:26:03
几乎所有的基金经理和基金销售机构都在给散户灌输一个基本观点——择时无用，不择时才是适合散户的最佳策略。他们都在向散户推荐不择时的定投策略。事实果真如此吗？满瑞网觉得显然不是这样的，那为什么这些基金经理要这样说呢？主要原因有三：
一是维护基金公司的利益使然。基金公司赚的主要是管理费。决定其收益的主要是基金规模。向散户灌输定投和长期持仓理念，非常符合基金公司的利益。
二是定投适合绝大多数散户的收入特点。绝大部分散户都是工薪阶层，靠工资过日子。每月都会有工资收入，这种收入特点，与定投策略天然匹配。
三是绝大多数散户，不具备择时交易的能力。因为绝大部分散户对资本市场的规律并不了解，更无法战胜自己贪婪、恐惧、自负、爱幻想的人性弱点。因此，他们基本做不好择时交易。这就是绝大多数基金公司和投资培训人员鼓吹择时无效的核心原因。其实，对基金经理而言，做择时交易也是相当困难的。主要原因有三：
一是由现有的基金制度决定的。
现有的公募基金普遍有最低持仓限制。指数型基金长期满仓运行，股票基金股票持仓占比需要达到80%以上，混合基金股票持仓大约在20%到80%之间。如此高的股票持仓规定，决定了股票基金基金经理可操作空间非常有限。相对而言，混合基金基金经理择时操作空间更大一些。这些特征决定了，基金经理不可能做大比例择时交易。
二是由基金经理的特长决定的。
绝大多数基金经理都是研究员出身。他们擅长的是对公司基本面的研究，并不擅长波段操作。选股是他们的特长，择时是他们的弱点。因此，他们不愿意鼓吹自己的弱点。
三是由基金的资金规模决定的。
绝大多数基金规模都在几亿、几十亿、上百亿、甚至上千亿。如此大规模的资金如果都做择时，就会加剧市场波动。更何况国家对基金对个股的持仓比例有严格的双10%限制。因此，规模越大的基金，越难以做择时。这就是导致规模过大基金，难以做出好业绩的核心原因。不择时才是著名基金经理的常态。
以上都是对基金经理、基金公司和普通散户说的。但对投资高手和老手而言，择时交易还是十分必要的。对投资老手和高手而言，择时才是赚取超额收益的主要手段。
文章为作者独立观点，不代表满瑞网观点
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