昨日大盘在盘中冲过3400点，银行继续上涨，已经走出了上涨的趋势了，中国银行甚至涨停，创出了历史的新高。这里你怎么认为都可以，可以认为是美联储进入降息周期以后，资金拥抱高分红的资产；也可以认为是人民币结算，当做题材炒；也可以认为是中特估，提升估值做股权财政。但满瑞网认为核心就是低PB，叠加高分红，还有国家给予的背书。甚至高层认为还不够热，还有红头文件加持。
这次的中特估，其实大家有关注的话我们其实一直都要提到，第一次提出这是今年的一条主线，今年的一条新主线，我们也分析过为什么会成为今年的主线。但遗憾的是，由于有银行股，满瑞网本身是没有仓位的，毕竟这个版块大家都不太待见，而且也认为银行在今年的业绩不会迅速的增长，认知上出现了问题，这点很遗憾。
其实分析下来，银行作为中特估补涨的逻辑还是可以的，但是没想到走的这么强。四大行都能这样拉升，也是少见的，上一次印象里还是20年7月初的那一波。之前就提过，中特估的估值修复有一个锚定，就是PB修复到1倍以后，后面无论是增发也好，并购也好，才不会有“国有资产流失”的风险。所以把估值很低的建筑央企（中国建筑）作为锚定，这一轮也从0.55倍修复到了0.76倍左右了。然后最近又有种声音，就是银行是不是也可能修复1倍PB，现在四大行中国银行0.63倍，建设银行0.63倍，工商银行0.58倍，农业银行0.60倍。老实说我觉得有难度，之前就提到过这个观点观点：第一波估值修复，银行可能在0.8左右，基建央企在1.0左右，毕竟基建类今年的增速还是可以在15%左右的。而从历史来看，近10年来，只有在2015年的大牛市，银行的PB才修复到1.0以上，而目前的市场，是很难出现2015年那样的大牛市的。这个估值我们可以当作锚，作为中期买卖的一个参考。
总的来说，银行股上涨原因，可以从降息周期、人民币结算、中特估、PB修复等多个角度进行了解读。虽然银行股在今年的业绩增长上可能并不迅速，但是作为中特估补涨的逻辑还是存在的。对于投资者而言，应该从多个角度进行分析，选择具有投资价值的股票。当然，投资有风险，投资者需自行权衡风险与收益。
文章为作者独立观点，不代表满瑞网观点
福牛财经2024-03-12
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