昨日市场给予了上周五社融数据正反馈，两市成交量再次逼近万亿，三大指数都走出了夹击炮的多头K线组合。
之所以说是对社融数据的正反馈，主要是观察到昨日涨的好的都是工程机械、建材、白酒、医美这些顺周期板块，单纯从宏观形势对比来看，当前的经济预期远好于去年7月，内部流动性略逊于当时，但外围流动性环境更优，综合看下来这波有较大概率冲过去年7月的高点。有前高预期，券商就值得再坚持坚持，很少有指数级的上涨行情会缺少券商这个气氛组组长。
满瑞网昨日看到个新闻，说个人养老金制度启动实施以来即将满3个月，相关基金产品业绩表现亮眼，截至2月10日市场上个人养老金基金产品达135只，除3只产品外，其余自成立以来均取得正收益。这个业绩表现的核心点在于建仓时点正好是去年下半年的低点。
A股设立30多年来，上证指数一直处于一个年线级别的上升趋势中，这个上升趋势的高点受流动性泛滥和情绪高涨等因素影响往往难以预测，像2007年的6124和2015年的5178很难讲何时才能再次突破，但这个上升趋势的下沿却是有一定规律可言的，因为每次底部的出现都是市场绝望中摒弃所有预期和泡沫之后结结实实挤压出来的，其反映的正是中国经济的基底。
从上市公司盈利这个股票底层逻辑来推演，这个上升趋势实际对应30多年来所有企业考虑价格指数后的平均业绩增速，也即国内GDP增长+通胀。有了这样一个基础，A股的底部我们可以大概计算出来，对上证指数上一个底部（2019年的低点2440）赋予3年多的GDP增速+通胀（约20-25%）后，可以计算出现阶段上证指数的底部差不多就是2900-3000点。
把这个结论往后延伸，只要中国经济依然保持5%以上的正增长，可能三年以后这个底部将会变成3300点甚至更高。这个大家有必要记到小本本上，A股下一个周期的低点这个题目还会考。
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多阳网2024-02-17
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